BTC挖矿回报周期是陷阱吗？

从最初的野蛮增长，矿业逐渐形成了业态丰富、分工明确的千亿级市场。但在执行过程中，其实存在各种导致收益低于预期的“陷阱”。如果没有合理的避险措施，确实很容易造成损失。

笔者依然以BTC挖矿为例，分享一个常见的营销陷阱——“矿机返还周期”，希望接下来的十分钟阅读能够让读者受益。

01“有毒”营销口号

在矿机的推广和销售过程中，有一个关键而鸡肋的参数叫做“返现”。如果是比较负责的业务或者渠道业务，就会表明这是一个“静态退货周期”。

该数据是参考矿工的理论算力和功耗、发布数据时的挖矿难度、区块奖励、实时币价、具体电价计算得出的。根据以上数据，先算出当日挖矿的净收益。然后将矿工的成本价格除以这个净收入，得到一个静态的投资回收期。

这个值一般不大。大部分矿机静态回收期小于300天，部分性能远超目前同类矿机（如矿机性能提升2-4倍，或FPGA挖矿）以某种货币首次出现的机器）。或ASIC矿机），静态投资回收期甚至可以达到150天以内。

这么快的回报时间挖矿回本周期，对于普通投资者来说，简直就是暴利，就像一个五颜六色的毒苹果，吸引着投资者吞食！

然而，实际情况总会与预期大相径庭。由于矿机大量出货，每台矿机的收益会迅速摊薄，因为大部分加密资产单位时间的产出是固定的。

试想一下，你买了矿机几个月后，由于厂家大量出货，算力暴涨30%，矿场“各种原因”电价涨10% ，而市场动荡导致货币价格暴跌。，房子漏雨正好一夜之间下雨，但此时出块奖励减半，你会突然发现此时矿机的静态回归周期无限长，因为此时的挖矿收益还没有支付了电费。你只能望着天不说话，心里说“你叔叔，我去挖点毛线”。

02 影响挖矿收益的因素

静态的投资回收周期是一块不能用来满足饥饿感的蛋糕，但我们在做投资决策时，要考虑投资的回报。如何评估矿机的投资回收期并使其尽可能接近实际情况呢？

要解决这个问题，首先要了解影响挖矿收益的因素，以及为什么静态收益周期不值得参考。

以 BTC 为例，目前大部分矿池采用基于 PPS 的收益模式（如 PPS+、FPPS 等）。根据《挖矿收益的计算方法》，我们可以得到：

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括号内为单位算力的理论收益，计算时也可以直接从第三方网站获取。

我们发现，实际影响BTC挖矿收益的因素如下：

综上所述，挖矿难度的剧烈波动是静态挖矿回收期与实际挖矿回收期差异巨大的主要原因。因此，为了更准确地预测挖矿回报周期，需要考虑挖矿难度的变化。

03 矿机回收期估算方法

理清思路后，我们可以尝试估算一个挖矿的投资回报期。以目前最新一代的BTC矿机S19为例：

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如果以官价购买S19，在年电矿（电价：0.35元/kWh）开始挖矿，在当前难度周期内，日挖矿收益为：

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撰写本文时挖矿回本周期，矿机算力=95TH/s，理论单位算力日收益=0.00000929比特币/TH/s（数据来自F2Pool），当前币价=6854 9.@ >55元（数据来自CMC）。每日挖矿收益=60.5元。

每日挖矿支出（即电费）为：

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S19矿机功耗=3250W，矿机全天候运行，运行时间=24小时。因此，矿机日耗电量=矿机耗电量×矿机运行时间=3250×24=78000W·小时=78 花费。电价=0.35元/kWh。每日挖矿支出=27.3元。

可以看出此时S19的净挖矿收益=每日挖矿收益-每日挖矿支出=33.2元，根据当前挖矿难度和币种计算的矿机静态回报期价格=S19矿机价格/S19挖矿净收益=429天。

但是，如前所述，受挖矿难度变化影响较大的实际挖矿情况与矿机的静态回归周期会有较大差异。为了更准确地估算挖矿回报周期，需要考虑挖矿难度的波动。.

回顾近两年BTC挖矿难度的变化，两年内，BTC挖矿难度调整54次，平均每次增加2.38%（挖矿收益与挖矿成反比）难度，即每次挖矿收益下降2.32%）。假设未来两年挖矿难度继续以这个速度增加，平均每14天调整一次，那么可以估计第n次挖矿难度调整如下：

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其中，0.0232为每次挖矿难度调整后的挖矿收益减少量，n为挖矿难度调整次数在总挖矿支出中，矿机日耗电量×电价=日挖矿支出=27.3元

代入矿机算力、当前理论单位算力日收益、币价、矿机日耗电量和电价数据，可得到净挖矿收益随时间变化的曲线：

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可以发现，在第 35 次难度调整时（约 2021 年 10 月），矿机的挖矿收益开始无法覆盖电费支出。此时挖矿的净利润最高达到7076.9元，不到矿机成本的一半，投资还没有回来。

好在实际情况不一定是这样的：如果此时S19矿机的折旧价能达到售价的一半，那么此时选择出售矿机就能收回成本。（作为最新一代机王，S19还是有这个保值的）

上述结果的资格是：

然而，实际情况是多变的。上述条件在本次投资挖矿过程中不一定有效。比如有的矿工可以以更低的价格拿到矿机，有的人拥有更优势的电力资源，技术更熟练。矿机可以进行改造以提高挖矿性能等。因此，在计算投资回报的过程中，需要综合考虑自身的情况。下面列出了其他几种可能的情况以供参考：

整体来看，随着加密资产受众的增加和挖矿行业的逐渐合规，挖矿利润必然会从暴利转向微利，挖矿投资风险也会增加。未来需要整合优质资源，利用必要的金融手段规避风险，锁定收益。

以上所有估算结果均根据撰写本文时的挖矿难度和币价计算得出。读者在进行估算时应考虑到实际情况。本文只提供了一个相对合理的挖矿回报周期估算思路，相信有大神会做出一个变量更多的估算模型，可以更准确的估算出挖矿的投资回报率。

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